（002271）8月29日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入152.球盟会官网18亿元，同比下降9.69%；归母净利润9.43亿元，同比下降29.31%；扣非净利润8.36亿元，同比下降32.74%；经营活动产生的现金流量净额为-13.28亿元，上年同期为-39.43亿元；报告期内，基本每股收益为0.39元，加权平均净资产收益率为3.38%。公司2024年半年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现6元（含税）。

　　以8月28日收盘价计算，目前市盈率（TTM）约为12.96倍，市净率（球盟会官网LF）约为0.89倍，市销率（TTM）约为0.78倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入80.69亿元，同比下降13.77%，环比增长12.87%；归母净利润5.96亿元，同比下降37.23%，环比增长71.26%；扣非净利润5.26亿元，同比下降42.75%，环比增长69.60%。

　　半年报显示，公司始终坚持高质量稳健发展的战略定位，将风险管控放在首要位置，稳健经营、风控优先，切实提升经营质量。报告期，公司以“做苦工，挑重担，一以贯之，向阳而生，快速、强劲、凶悍地前进”作为工作主题，践行《东方雨虹基本法》的核心理念和原则，积极推进业务结构转型升级，坚持以客户需求为导向，以满足不同应用场景和市场变化为出发点，形成聚焦建筑防水行业，向民用建材、砂浆粉料、建筑涂料、节能保温、胶粘剂、管业、建筑修缮、新能源、非织造布、特种薄膜、乳液等多元业务领域延伸的建筑建材系统服务商。

　　2024年上半年，公司毛利率为29.22%，同比上升0.32个百分点；净利率为6.11%，较上年同期下降1.80个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为28.81%，同比下降0.29个百分点，环比下降0.87个百分点；净利率为7.30%，较上年同期下降2.91个百分点，较上一季度上升2.52个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为3.38%，较上年同期下降1.50个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.77%，较上年同期下降1.12个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-13.28亿元，同比增加26.15亿元，主要系购买商品、接受劳务支付的现金及支付其他与经营活动有关的现金减少所致；筹资活动现金流净额-21.53亿元，同比减少18.73亿元，主要系本期公司分配股利、利润或偿付利息支付的现金增加所致；投资活动现金流净额-7.76亿元，上年同期为-7.25亿元，主要系支付其他与投资活动有关的现金所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-914.82万元，上年同期为-418918.22万元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为95.55%，净现比为-140.76%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.31次，上年同期为0.34次（2023年上半年行业平均值为0.29次，公司位居同行业12/37）；固定资产周转率为1.43次，上年同期为1.90次（2023年上半年行业平均值为1.57次，公司位居同行业13/37）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.40次、4.79次。

　　2024年上半年，公司期间费用为28.31亿元，较上年同期增加6057.24万元；期间费用率为18.60%，较上年同期上升2.16个百分点。其中，销售费用同比增长2.59%，管理费用同比下降3.36%，研发费用同比增长13.79%，财务费用同比增长21.7%。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为广告宣传、差旅费及职工薪酬等增加；管理费用的变动主要因为咨询费减少；财务费用的变动主要因为利息收入减少。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少46.52%，占公司总资产比重下降7.51个百分点；应收账款较上年末增加26.91%，占公司总资产比重上升6.98个百分点；应收款项融资较上年末减少81.74%，占公司总资产比重下降2.80个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末减少35.67%，占公司总资产比重下降2.42个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司合同负债较上年末减少28.61%，占公司总资产比重下降1.59个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少14.85%，占公司总资产比重下降0.84个百分点；应付票据较上年末减少69.29%，占公司总资产比重下降1.07个百分点；长期借款较上年末减少24.02%，占公司总资产比重下降0.59个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为19.9亿元，占净资产的7.27%，较上年末减少5.21亿元。其中，存货跌价准备为133.11万元，计提比例为0.07%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为41.45%，相比上年末下降2.45个百分点；有息资产负债率为14.07%，相比上年末上升0.38个百分点。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为许利民、阿布达比投资局，取代了一季度末的UBS AG、中国工商银行股份有限公司-富国天惠精选成长混合型证券投资基金(LOF)。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、李卫国、德弘美元基金管理公司-德弘美元基金二期、华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数投资基金、华夏人寿保险股份有限公司-自有资金持股有所上升，睿远成长价值混合型投资基金、建峖实业投资-Janchor Partners Pan-Asian Master Fund-RQFII、J.P.Morgan Securities PLC-自有资金持股有所下降。

　　值得注意的是，根据半年报数据，东方雨虹14.79%股份处于质押状态。其中，第一大股东李卫国质押3.55亿股公司股份，占其全部持股的66.93%。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为20.17万户，较一季度末增长了3936户，增幅1.99%；户均持股市值由一季度末的20.15万元下降至14.91万元，降幅为26.00%。

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。