自2023年起，我国三聚氰胺行业扩能提速，2024年产能同比增长11.06%，预计2025年将达260万吨（同比增长12.55%）。自2025年以来，行业面临供需失衡加剧的挑战，价格不断承压，从2025年1月初的6322.5元/吨下跌至9月末的5550元/吨，累计跌幅约12.22%；同期出口虽保持增长，却呈现 “量增价减” 特征。面对市场产能过剩、价格承压及环保压力等多重挑战，三聚氰胺行业或将加速洗牌，行业格局持续优化。

　　根据观研报告网发布的《中国三聚氰胺行业发展趋势分析与投资前景预测报告（2025-2032年）》显示，三聚氰胺（俗称密胺）是一种三嗪类含氮杂环有机化合物，作为重要化工原料，其下游应用呈现多元化特征，主要涵盖浸渍纸、板材、涂料、模塑料、阻燃剂及减水剂等领域，终端需求关联房地产、汽车、日用品、纺织、包装、环保及基建等行业。其中，板材与浸渍纸是主要应用领域，合计占比超60%，且这两个领域的终端需求均与房地产市场密切相关。

　　自2023年起，我国三聚氰胺行业扩能步伐逐渐加快，2024年产能已达231万吨，同比增长11.06%；至2025年8月产能进一步增至242万吨。根据现有扩能计划推进情况，预计2025年全年产能将攀升至260万吨，同比增幅达12.55%。从区域结构看，新疆、山东、四川、河南、山西五大主产区产能合计将达201.5万吨，占全国总产能的77.5%，产业区域集中度进一步提升。

　　自2025年以来，我国三聚氰胺行业面临供需失衡加剧的挑战。受终端房地产需求持续低迷影响，下游板材、浸渍纸等核心应用领域表现疲软，而行业产能仍在快速释放，包括2024年未消化产能及2025年新增产能的集中投放，导致市场竞争激烈，“内卷”态势显著。在此背景下，三聚氰胺价格不断承压，从2025年1月初的6322.5元/吨下跌至9月末的5550元/吨，累计跌幅约12.22%。展望短期，国内产能仍将继续增加，而房地产相关需求难有实质性改善，叠加国际贸易壁垒等不确定因素对出口的潜在制约，行业供应过剩局面难以根本扭转，整体承压态势将持续。

　　当前三聚氰胺行业在供需失衡背景下，正通过多种途径寻求突破。除通过淘汰落后产能等供给侧调整之外，绿色化与高端化转型也逐渐成为企业应对挑战的重要方向。在政策与市场双轮驱动下，国家标准GB 18580-2025《室内装饰装修材料人造板及其制品中甲醛释放限量》将于2026年6月实施，将推动人造板行业选用低甲醛添加剂，间接拉动环保型三聚氰胺需求。同时，下游对环保型、功能性浸渍纸需求的提升，也促使三聚氰胺企业加快产品结构升级，推动行业向高附加值领域延伸。

　　2025年以来，我国三聚氰胺行业产能过剩压力持续加大，出口成为消化国内过剩产能的重要渠道。尽管受部分出口市场贸易摩擦等因素制约，出口增速较前期显著放缓，但总量仍保持增长态势。数据显示，2025年1-9月其出口量达47.54万吨，同比增长6.09%，增速较2024年同期的25.41%及全年21.26%的水平明显回落。

　　从价格走势看，我国三聚氰胺出口均价自2022年起进入下行通道，2025年1-9月均价已降至5274.34元/吨，较2024年同期下跌17.81%，与2021年10844.04元/吨的高点形成鲜明对比。受此影响，2025年1-9月三聚氰胺出口总额同比下滑12.80%。

　　面对市场产能过剩、价格承压及环保压力等多重挑战，三聚氰胺行业或将加速洗牌，行业格局持续优化。其中，规模较小、技术落后且环保不达标的企业，因抗风险能力弱、成本控制不足，将逐步被市场淘汰；而大型企业凭借资金储备充足、技术实力雄厚及规模效应显著的优势，不仅持续扩大市场份额，还通过战略调整优化产业布局，进一步巩固竞争地位。

　　以球盟会官网川金象为例，其一方面通过纵向整合上游尿素基地实现原料自给，有效规避原料价格波动带来的经营风险；另一方面在印度尼西亚布局涵盖三聚氰胺、硝酸及合成氨的完整产业链，既依托当地廉价天然气资源降低生产成本，又能辐射东南亚市场拓宽销售渠道，为行业发展提供了可借鉴的路径。（WJ）

　　据《日本经济新闻》网站12月2日报道，日本央行行长植田和男1日强烈暗示将于12月加息，当天日经指数应声下跌近1000点，随后开市的美股同样延续震荡行情。

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　　（本文作者薛洪言为星图金融研究院副院长）进入11月，A股市场整体球盟会官网表现由强转弱，呈现出明显的震荡下行态势，与月初市场的普遍乐观预期形成较大反差。主要市场指数多数收跌，具体看，上证指数月度跌幅为1.67%，沪深300指数与万得全A指数分别下跌2.46%和2.22%。

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